Торговать или инвестировать на бирже

Торговать или инвестировать на бирже, пожалуй, одна из самых дискуссионных тем, которая не знает покоя в дискуссиях между сторонниками.

При этом независимо от выбранной стратегии или рынка обе стороны номинально считаются инвесторами, так как обе вкладывают через посредников свои средства в те или иные активы.

Тем не менее, не об очевидных вещах хочется поговорить в данной статье, ибо главной моей задачей является рассмотрение двух разных подходов работы с рынком, а точнее какой из них наиболее «успешен» с точки зрения статистики.

Первый подход заключается в самостоятельной торговле на биржевом или внебиржевом рынке (включая Forex).

Второй подход это инвестиции средств в фонды или управляемые (МАМ) счета, которые работают на биржевых и внебиржевых рынках (включая Forex).

Обсудить: Торговля или инвестиции

Отмечу, что популярный ответ из разряда: «каждый сам выбирает исходя из своих возможностей», не сильно подходит, ибо за многие годы брокеры в силу особых условий «извратили» понимание этих подходов.

Типы клиентов на бирже

Типы клиентов на бирже мы рассмотрим исходя из их юридического статуса, так как именно он формирует границы дозволенного со стороны компаний.

К примеру профессиональный клиент может вкладывать в МАМ счета\бонды под управлением фонда, а вот у розничного клиента такая возможность практически отсутствует*, даже с наличием минимальной сумы инвестиций.

*Примечание: Розничная лицензия для инвестиционных продуктов существует в Британии, однако мало инвестиционных компаний ее получают.

Профессиональный клиент:

  1. клиент осуществил торговых операций в достаточном объеме, на финансовом рынке не менее 10 сделок за квартал в течение предыдущих четырех кварталов;
  2. размер портфеля финансовых инструментов клиента, в том числе определяется как депозиты и финансовые инструменты, превышает 500.000 евро;
  3. клиент успешно сдал тест на знание основ финансовых инструментов.

Источник: Conduct Business Sourcebook в пункте 3.5

Розничный клиент: 

  • любое лицо, которое консультируется фирмой для открытия счета или покупки инвестиционного/спекулятивного финансового инструмента.

Источник: Conduct Business Sourcebook в пункте 3.4

В свою очередь торговля на бирже или на внебиржевом рынке в равной степени доступна, как профессиональным так и розничным клиентам, что в свою очередь создает двойное давление на последних.

Компании строят свою маркетинговую политику вокруг исключительного преимущества трейдинга, мотивируя это тем, что «зачем платить fee фонду», если можно создать свой инвестиционный портфель.

В таких условиях о преимуществах инвестиционного пути не говорят, а делают исключительный акцент на путь трейдера, так как именно он формирует для брокеров основной доход.

Исходя из собственного жизненно важного интереса, брокеры повсеместно на бирже и Forex открывают «школы трейдинга» и всячески продвигают торговлю, так как именно этот путь охватывает наибольшее количество их потенциальных клиентов.

Результатом такой политики становится армия разочарованных клиентов, которые впоследствии покидают рынок, так как стали на нем легкой добычей биржевых акул.

В таком случае, какой же путь лучше для клиента? Однозначного ответа конечно же не существует, тем не менее, давайте попробуем докопаться до истины рассмотрев два подхода через призму результатов «успешности».

Торговля на бирже

Требования: Нет

Минимальный капитал: от 1 000 долларов

Необходимо сразу подчеркнуть, что торговля/спекуляция на биржевых и внебиржевых рынках это в первую очередь ежедневная работа, то-есть полная вовлеченность в процесс.

За редким исключением существуют успешные трейдеры/спекулянты, которые воспринимают работу на бирже в виде досуга. Все остальные же проводят все свое время всматриваясь в графики на мониторе, параллельно листая финансовые новости.

Наиболее дискуссионным вопросом в индустрии является количество успешных и проигравших трейдеров. Точной статистики, конечно никто не ведет, так как это взрывоопасно для отрасли.

Тем не менее, некоторая информация доступна, к примеру AMF (французский надзорный орган) выпустил статистику успешности по инструментам CFD:

  • через 4 года процент клиентов, теряющих деньги составляет почти 89%;
  • средний убыток на одного клиента составил около 10 900 евро в период между 2009 и 2012 годами;
  • за четыре года 13 225 клиентов вместе потеряли почти 175 млн. Евро, а остальные 1575 клиентов получили общую прибыль в размере 13,8 млн. Евро.

Источник: Отчет AMF от 13 октября 2014 года

Примечание: CFD – специфический дериватив, который привязан к биржевой цене (напр. акции, индекса и т.д.) актива и имеет исключительно дилерское исполнение, то-есть клиент торгует с дилером, простыми словами – стандартная кухня.

Если учесть тот факт, что компании продают CFD в паре с FX, то можно предположить, что статистика там не лучше. Чтобы подытожить отметим, что на внебиржевом рынке около 90% клиентов (с учетом большого плеча 1:100 и выше) теряют свои средства в течении от 1-6 месяцев.

Основным стимулятором по мнению регулятора является кредитное плечо: «Наше исследование демонстрирует, что у регулируемых фирм большинство индивидуальных инвесторов теряют деньги, иногда больше, чем их первоначальные инвестиции из-за высокого кредитного плеча в этих инструментах», – объясняет Генеральный секретарь AMF Benoît de Juvigny.

Однако, ситуация на фондовом рынке, который часто почему-то воспринимается, как незыблемый флагман, далеко не лучше:

  • около 80% дей-трейдеров уходят с рынка в течении первых 2 лет.
  • успешные дневные трейдеры составляют небольшую часть всех от всех трейдеров – 1,6%

Источник: Barber, Lee, Odean (2010): Do Day Traders Rationally Learn About Their Ability

Как мы видим статистика очень схожа с ситуацией в CFD и Forex, где так же исповедуется тот же стиль торговли. В работе исследователей Brad M. Barber (и других) так же отмечено, что чем ниже материальное состояние трейдера тем выше он берет риск и тем чаще теряет деньги.

Конечно, на фондовом рынке существуют и более консервативные стратегии (например, дивидендные истории), но и в них так же на долгосрочной перспективе можно получить большие убытки, если начать играть с рынком на опережение.

В целом же логика любого биржевого и внебиржевого рынка проста: «90% должно потерять, чтобы на свет появились новые миллиардеры».

Возможно, это не сильно утешительная фраза, но она, как ни одна другая должна дать понять любому клиенту: «биржа это настоящие мир животных, где побеждают только хищники».

Инвестиции на бирже

Требования: Есть

Минимальный капитал: от 10 000 – 100 000 долларов

В данном разделе мы рассмотрим только инвестиции в инвестиционные фонды или МАМ счета, а не долгосрочные биржевые стратегии.

Сразу стоит отметить, что работа с инвестиционными фондами (всех форм) так же достаточно сложна.

Тем не менее, даже с учетом сложности инвестиционных продуктов есть целый ряд и преимуществ:

  • ограничение убытка;
  • профессиональное управление и возможность оценить историю торговли;
  • широкая диверсификация портфеля;
  • отсутсвие психологического давления;
  • экономия собственного времени.

С другой стороны с каждым из этих пунктов можно подискутировать, так как например, если вкладывать средства в агрессивные фонды с плечом, то психологический фактор существенно повышается:

Главным риском работы с такими фондами это наличие плеча, которое кстати с радостью предоставляют для пенсионных программ в Британии, что приводит к убыткам заигравшихся инвесторов.

Поэтому не исключено, что агрессивные и безрассудные вложения средств могут свести на ноль названные выше преимущества.

Однако, в случае разумного подхода к работе с такими инструментами именно ограничение убытка, поможет избежать катастрофических результатов.

С другой стороны и в трейдинге можно ограничить свой убыток, однако часто для этого не хватает силы воли, из-за чего некоторые брокерские дома даже ввели специальную услугу, которая ограничивает дневные потери.

Статистика «успешности» фондов, которые именуются профессиональными инвесторами, несколько оптимистичней:

  • 24% профессиональных инвесторов успешны на рынке за последние 10 лет;
  • большие фонды уступают уровнем прибыли и риском более маленьким фондам.

Источник: Maxime Rieman (2013) Only 24% of Active Mutual Fund Managers Outperform the Market Index

Как мы видим, результаты профессиональных клиентов более устойчивые, так как если обратиться к цифрам из труда Brad M. Barber (и других), то только 7% трейдеров остаются на рынке спустя 5 лет.

Исходя даже из такой статистики ясно, что вкладывая средства в инвестиционные фонды у клиента больше шансов оказаться в плюсе чем потерять.

Однако, стоит понимать, что вкладывать средства в инвестиционные фонды с закрытыми глазами не приведет к позитивным результатам. Поэтому в любом действии, связанном с деньгами, всегда нужно использовать определенные правила, однако это тема уже другой статьи.

 

Итог

  • как мы видим из статистических данных вложения средств в инвестиционные фонды более привлекательна, так как процент успешных участников там выше (впрочем это было логично).
  • так же мы узнали, что процент успешных трейдеров на биржевом и внебиржевом рынке имеет практически равные значения.
  • ключевым преимуществом инвестиций над трейдингом это возможность диверсификации средств по разным активам, а так же профессиональное управление с ограниченным риском.
  • ключевым преимуществом трейдинга является возможность практически с ноля заработать существенные суммы в случае успешной торговой стратегии.

Оставить сообщение