Почему работать с брокером без открытых ПЛ рискованно?

Мусоровозка под названием FOREX-индустрия, которая противоречит даже своему названию (FOREX имеет ключевое слово exchange, а в FOREX-индустрии, участники не совершают реального/виртуального обмена валюты), продолжает поражать примитивизмом со стороны своих участников (брокеров), которые продолжают скрывать своих поставщиков ликвидности (далее – ПЛ) от клиентов.

После недавнего «скрытого скандала» (у нас в индустрии нет СМИ, чтобы скандал стал открытым), когда ICE FX отказался от услуг некоего «поставщика» в лице Velocity, из-за неудовлетворительных торговых условий с их стороны. Актуальность демонстрации своих ПЛ как никогда вновь стала актуальной.

Пару слов об ICE FX: Если кто-то сочтет данную отсылку как рекламу, то отмечу, что о рисках нерегулируемых ПЛ на сайте писалось еще в 2015 году до открытия данной компании. На текущий момент, это единственная компания со славянскими корнями, которая действительно ведет открытый диалог об инфраструктуре внебиржевого рынка. Поэтому такие новости весьма важны для индустрии, чтобы понять, как она в действительности существует.

Отмечу, что если индустрия не создаст прозрачную инфраструктуру и не займется надзором за каждой сделкой от терминала клиента до фактического ПЛ, то крах рано или поздно настанет, ибо он неминуем. Индустрия не может жить без доверия (прозрачности исполнения заявок клиентов), а оно постепенно иссякает, так как нет банальной открытости и достаточного регулирования.

Почему же демонстрация ПЛ важна? Ответ на этот вопрос очень прост, когда Вы идете в магазин и покупаете там товар, смотрите ли вы на этикетку? Скорее всего, да, в нашем случае, то же самое, когда Вы торгуете у дилера, Вы имеете право знать, кто исполняет Ваши сделки, ибо вы их фактический потребитель.

Главный риск, как и в случае покупки товаров без этикетки в том, что в случае колебаний рынка или неисполнения Вы рискуете либо своей прибылью, либо, в крайнем случае, получением отрицательного баланса (если он прямо не запрещен юрисдикцией\договором). Поэтому даже если ранее исполнение было хорошим, это не гарантия такого же исполнения в будущем.

К сожалению, клиентов данного рынка не учит история швейцарского франка, когда некоторые дилеры переложили отрицательные балансы на счетах у ПЛ на плечи клиентов. Это создало реальный прецедент того, когда за банкротство заплатили клиенты не только своими депозитами, но и свыше них, что было зафиксировано в отчетах KPMG (управлял делами банкротств в 2015 году в Британии).

Субъективное мнение автора: Именно поэтому брокеры которые не показывают своих ПЛ ставят под угрозу исполнение клиентских сделок, так как большинство ПЛ на рынке это не более чем примитивные маркет-мейкеры, которые никак не хеджируют их сделки.

Причем наиболее интересный тот факт, что ПЛ не только не хеджируют сделки клиентов, но иногда используют прямой b-book, то есть “тупо” ждут, когда клиенты того или иного брокера потеряют деньги. В таком свете ПЛ, у которых есть лицензия маркет-мейкера несут наибольший риск для исполнения, ибо они не отчитываются и не принимают на себя обязательств не вступать в конфликт интересов со сделками.

Конфликт интересов возникает у ПЛ весьма просто, так как ему попадает сделка клиента, которую он может вывести на бан и получить комиссию или не выводить вовсе и заработать максимум прибыли.

Что же даст открытие ПЛ? В первую очередь возможность выбрать брокера, у которого наиболее надежные ПЛ. Надежными ПЛ выступают банки, которые считаются крупнейшими маркет-мейкерами на внебиржевом валютном рынке (стоит отметить, что у них так же есть конфликт интересов, но он не применяется систематически из-за их масштаба). Так же надежными можно считать и те ПЛ, которые работают по принципу сквозных прайм-брокеров аккумулируя в себе банковскую ликвидность.

Немало важным преимуществом можно назвать и то, что клиент будет знать, кто в действительности исполнил его сделку и по какой цене. Но такая информация ему может стать доступной лишь в том случае, если брокер будет показывать свой бэк-офис у поставщика ликвидности (кстати это не запрещает ни один нормальный ПЛ).

Модель номер один – как должно быть. Модель номер два – как есть сейчас.

Отсутствие клиринга как такового (пример на картинке выше), который должен исполнять независимую роль в звене инфраструктуры внебиржевого рынка приводит к тому, что отрасль обрастает постоянными проблемами с прозрачностью исполнения клиентских сделок.

Поэтому в таких условиях именно брокеры должны взять на себя роль тех, кто будет использовать роль регулятора и открытого гаранта прозрачного исполнения. Именно искоренение b-book как такового, приведет не только к повышению ликвидности retail forex, но и к улучшению репутации индустрии.

Минздрав рекомендует изучать этикетку товара перед его покупкой.

Оставить сообщение