II и III квартал в OTC индустрии

II и III квартал в OTC индустрии принес много новинок, от сокращения кредитного плеча до 1:30, реализации ужесточений FCA от 2017 года, которые обязали компании раскрывать статистику зарабатывающих и теряющих деньги клиентов.

Так же за эти полгода произошла и масса других интересных событий имеющих в себе фундаментальный характер, в особенности штрафы за проскальзывания со стороны Польши и блокировка FX в Китае.

Короткое содержание

  1. Сколько прибыльных клиентов в компаниях под юрисдикцией FCA.
  2. Как долго проживет кредитное плечо 1:30?
  3. Польша стала внимательнее следить за FX-OTCкомпаниями.
  4. Китай блокирует FX-OTCкомпании, и каковы результаты.
  5. Что нового на отечественном рынке?
  6. Как SECотреагировал на твит Маска и почему такой надзор крут?
  7. Полезные ссылки

1. Сколько прибыльных клиентов в компаниях под юрисдикцией FCA

После введения в силу новых правил FCA, в которых помимо ограничения плеча (общеевропейские правила) и отмены привычной роли IB, регулятор ввел в силу и требования обязательной публикации данных по сливающих клиентах.

Данное нововведение требует от брокеров публиковать вот такие данные на главной страничке сайта:

Сложно понять, чем этот показатель конкретно поможет клиентам, но видимо такая статистика, по логике регулятора, должна заставить задуматься о торговом риске или совсем отпугнуть новичка.

Забавно, но если такую же статистику начнут публиковать биржевые брокеры, где к слову ситуация также удручает, то возможно вся инвестиционная отрасль подвергнется переоценке:

– около 80% дей-трейдеров уходят с рынка в течение первых 2 лет.

– успешные дневные трейдеры составляют небольшую часть всех от всех трейдеров – 1,6%

Источник: Barber, Lee, Odean (2010): Do Day Traders Rationally Learn About Their Ability

Но с другой стороны если у биржевого брокера большинство клиентов решают играть в долгую, то возможно, мы не увидим такого количества теряющих клиентов. Было бы интересно сравнить показатели биржевых брокеров с тем же eToro или Darwinex, где на данный момент результаты относительно не сильно их выделяют на фоне других компаний:

В скором времени, исходя из заявлений ICE FX, они обзаведутся британской пропиской и тогда эта картинка будет более интереснее, так как модели трех этих компаний отличаются.

Сам по себе параметр, демонстрирующий теряющих и зарабатывающих клиентов никак не поможет клиентам, желающим оценить торговые условия того или иного брокера, так как независимо от них 80-90% всегда будут сливать.

К слову, было бы интересно еще увидеть раскладку клиентов по депозитам, к примеру, какой процент клиентов с депозитами выше 10к теряют и зарабатывают, а так же количество прибывших и убывших клиентов.

Подобная подробная статистика могла бы дать приблизительное понимание того, как работает брокер. Хотя стоит отметить, что есть клиенты, которые способны терять сотнями тысяч и заводить аналогичные средства повторно. Поэтому, скорее всего от подробности статистики мы бы ничего дополнительно не узнали.

Следующим шагом регулятора, возможно, станет обязательная публикация поставщиков ликвидности и указание преимущественной модели исполнения на сайте компании (скорее всего этого не будет).

2. Как долго проживет кредитное плечо 1:30?

С момента начала надзора в системе был заложен один не комфортный для регулятора фактор, а именно обязательство защищать розничных клиентов от высоких рисков со стороны финансовой системы.

Первым решением регулятора по защите клиентов, стало их разделение на розничных и профессиональных, где перед первыми остаются полные обязательства (страховка и более жесткие требования), а перед вторыми, только юридические нити (защита права на возврат вложенных средств).

Финансовую индустрию в свою очередь так же обязали разделять клиентов, предлагая инвестиционные инструменты для профессиональной группы и стандартные спекулятивные для розничной.

В результате вышло, что профессиональные участники рынка, коими могли стать клиенты с определенным размером депозита (500к не всегда требуют подтверждения) получили доступ к более качественным инструментам, чем розничные.

Фактически на сегодня у профессионального участника есть возможность инвестировать (не обязательно значительные суммы) в фонды, которые приносят достаточно стабильный результат (к примеру):

Розничным клиентам в свою очередь оставили азартную игру, где они один на один с торговыми домами, которые стимулируют их жадность путем красивых маркетинговых оберток и, по мнению регулятора, высокими кредитными плечами. При этом регуляторы часто игнорируют вот такие примеры успеха:

В результате попытки защитить розничных клиентов от жестокого инвестиционного бизнеса провалились. Но можно ли назвать кредитное плечо, инструментом, который во всем виноват? Думаю, нет. Так как в опытных руках он способен выступать неплохим инструментом для хеджа или для рисковой торговли.

Причиной неудач множества новеньких трейдеров заключается в том, что регулятор не создал условий, когда у компании нет конфликта интересов со своими клиентами.

Тем не менее, стоит признать, что 1:30 в ближайшие месяцы останутся стандартом и если количество жалоб будет коррелировать с новыми правилами, то мы имеем все шансы увидеть этот стандарт не на один год. Важно помнить, что регулятор любит простые решения.

3. Польша стала внимательнее следить за FX-OTCкомпаниями.

Интересная новость пришла из Польши, где местный регулятор стал более внимательно отслеживать деятельность брокеров, которые работают под MiFIDзонтом. В особенности The Polish Financial Supervisory Commission оштрафовала XTB на 2.2 млн. евро за манипуляции с котировками.

В особенности регулятор обратил внимание, что проскальзывание всегда имело негативную сторону при закрытии позиции. Фактически в пользу компании, так как данные сделки не имели второй стороны в лице поставщика ликвидности.

С другой стороны польский регулятор штрафует компанию за события 2015 года, что несколько удивляет, так как для выявления такого простого нарушения не требуется 3 года. Поэтому однозначно воспринимать данную новость сложно, ибо подобные нарушения должны выявляться моментально, а не спустя такое количество времени.

4. Китай блокирует FX-OTCкомпании, и каковы результаты.

Народный банк Китая опубликовал уведомление на своем веб-сайте, в котором содержатся дополнительные предупреждения о том, что он планирует принять меры, чтобы закрыть незаконную торговлю OTC (форекс брокерская деятельность), ориентированную на китайских трейдеров.

Министерство общественной безопасности и финансового регулятора Государственного управления иностранной валюты (SAFE), подтверждает необходимость таких мер: «китайские власти не одобрили какое-либо учреждение для осуществления операций в иностранной валюте используя forex OTCторговые услуги».

Регулятор настаивает на том, что любые операции с внебиржевыми деривативами на территории Китая, являются незаконными для любого неавторизованного учреждения.

Уведомление китайских регуляторов является вторым предупреждением после предупреждений, которые были объявлены вначале года в отношении иностранных брокеров FX, которые принимают китайских клиентов.

Независимо от того, является ли это еще одним «бумажным» предупреждением или китайские регулирующие органы действительно планируют принять меры против компаний, работающих в стране (или тех, кто предоставляет услуги из-за пределов Китая), в любом случае заставляет задуматься.

Данная новость во многом затрагивает розничных клиентов, так как именно они часто жалуются на недобросовестные услуги со стороны офшорных и европейских компаний. Поэтому не исключено, что уже Европейский регулятор может запретить местным компаниям осуществлять маркетинговые компании в отношении китайских клиентов.

5. Что нового на отечественном рынке?

Регулятор в последнее время слишком «перевозбуждается» от новостей из ЕС, особенно после принятия MiFIDIIи новых требований к компаниям в отношении торгового плеча и ограничения на деятельность IB. Именно такой вывод можно сделать из последнего интервью Reuters представителя ЦБ.

Исходя из того, что регулятор постоянно попадает в скандалы, некоторые его представители решили отыграться хоть на каком-то рынке или инструменте. И FXочень подходящая для этой игры жертва обстоятельств.

Самое смешное, что ЦБ опускает важный свой пробел, что принятый при их поддержке, законодательный акт регулирующий деятельность форекс-дилеров создает конфликт интересов между клиентом и компанией.

Но, тем не менее, представители ЦБ с искренним удивлением заявляют: «Рынок очень рискованный… участники рынка должны активнее двигаться в том направлении, чтобы предлагать клиентам только те инструменты, которые соответствуют их ожиданиям».

В таком случае возникает вопрос, как регулируемая компания может предоставлять инструменты, если вся ее роль, это трансляции котировок… Но гениальные управленцы самого успешного ЦБ в Европе, этого факта не понимают.

С другой стороны, названные цифры в интервью отвечают действительности: «Мы посмотрели, как соотносятся убытки с доходами, которые несут клиенты, и эти цифры отличаются в 3-4 раза. Так, убытки клиентов составили около 300 миллионов рублей, а их доход – менее 90 миллионов рублей».

Подобные результаты торговли закономерны для любого финансового рынка, я скорее уже устал приводить в пример, такие данные:

– около 80% дей-трейдеров уходят с рынка в течение первых 2 лет.

– успешные дневные трейдеры составляют небольшую часть всех от всех трейдеров – 1,6%

Источник: Barber, Lee, Odean (2010): Do Day Traders Rationally Learn About Their Ability

Возможно, в ЦБ не знают о существовании такой статистики на фондовом рынке, либо подобный расклад дел для них вполне нормальный. С другой стороны, есть абсолютный закон рынка, который говорит, что на долго-сроке выигрывает меньшинство (около 3-5%).

Однако, судя по риторике представителя ЦБ, вполне вероятно, что кредитное плечо будет опущено до 1:30, что в свою очередь только усилит отток клиентов в офшорные юрисдикции.

Банк России может повторить просчет ESMA, которое лоббировало низкое торговое плечо, в результате чего, спрос на офшорные компании существенно увеличился и все крупные игроки рынка подали свои письма «прошения» о пересмотре данного решения.

6. Как SEC отреагировал на твит Маска и почему такой надзор крут?

Am considering taking Tesla private at $420. Funding secured.

— Elon Musk (@elonmusk) August 7, 2018

(Я считаю, что при достижении Теслой – 420 долларов, она станет частной. Финансирование есть.)

Данный твит стоил Маску 20 млн. и вмешательство SECв структуру управления компании Tesla. На первый взгляд, что тут такого? Мол, написал свое желание и все. Тем не менее, такого рода желания с уст главы компании могут звучать, как отличная торговая идея.

SECрасценил подобное заявление, как публичный «таргетинг» и решил вмешаться в ситуацию, особенно после того, как акции Тесла начали подрастать. Регулятор расценил подобные действия очень рискованными и непрофессиональными.

Тут сложно не согласиться, так как с учетом того, что многие трейдеры классифицируются, как retailи особенно уязвимы к информации у регулятора не было другого выбора, как реагировать самым радикальным способом.

С моральной точки зрения можно вполне согласиться с утверждением, что на кнопку buy в торговых терминалах не руки Маска нажимали. Но нужно учесть потенциальную прибыль действующих владельцев акций Тесла и влияния этой информации на их решения и на потенциальные убытки в случае провала идеи достижения цены 420.

Поэтому, SEC действовал вполне логично и правильно, в отличии от своих коллег из того же CySEC (Кипр), где брокеры позволяют себе вот такие публикации:

С одной стороны подобное высказывание пишут не ньюсмейкеры в лице представителей ЦБ. Но, с другой стороны, насколько можно оценить важность мнения брокерской аналитики для принятия решения клиентом? Особенно если он новичок?

Подобных исследований на рынке нет, но с учетом психологии можно предположить, что каждый новичок, попадающий на рынок, ищет готовые торговые идеи, и подобные заявления вполне в его глазах могут стать такими.

На фоне этого всего, можно, лишь позавидовать американским трейдерам, где регулятор действительно следит за тем, чтобы на торговые решения клиентов не возможно было повлиять подобными «стимулирующими» заголовками.

7. Полезные ссылки

Darwinex месяц зачислял деньги клиенту (в теме пока нет пруфов)

Интересное наблюдение вокруг клонов брокерских сайтов с пометкой СКАМ

Update информации от ICE FX (так же на блоге есть инструкция по оплате налогов

Статистика сколько трейдеров теряет в Британских брокерах

Послесловие

Формат сайта пока не будет изменен, но в планах существует проект его переформатирования.

Оставить сообщение